Создание в Гонконге нормативной базы, регулирующей криптовалютные экспозиции банков.

Фон: В декабре 2022 года Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS) выпустил новый стандарт "Принципиальная обработка экспозиций к криптовалютам".

Область применения: Регулирование экспозиций банков к криптовалютам.

Условия классификации

• Устанавливаются условия классификации для криптовалют в группы 1a, 1b, 2a и 2b.

Капитальные требования для криптовалют

• Определение границы между банковской и торговой книгой для криптовалют.
• Использование внутренних моделей и бухгалтерской классификации для кредитного и рыночного риска.
• Требования к инфраструктурному риску для группы 1 криптовалют.
• Требования к CVA риску для группы 1 и группы 2 криптовалют.
• Операционный риск.

Другие требования

• Ликвидностный риск: Обработка экспозиций криптовалют в рамках ликвидности.
• Большие экспозиции: Обработка экспозиций криптовалют в рамках больших экспозиций.
• Системы управления рисками и надзорный обзор: Оценка рисков и меры надзора в отношении экспозиций криптовалют.
• Требования к раскрытию информации: Дополнительные требования к раскрытию информации об экспозициях криптовалютам.

Криптоактивы по новому стандарту разделены на две основные группы.

Группу 1
Токенизированные квалифицируемые активы и стейблкоины. Они, как правило, будут подпадать под требования капитала, основанные на оценке рисков, действующей базельской системы капитала.

Группа 2
Криптоактивы, не удовлетворяющие всем условиям классификации Группы 1. Для них предусмотрен более консервативный подход к капиталу.

Криптоактивы определяются как частные цифровые активы, зависящие от криптографии и технологий распределенного реестра (DLT) или подобных технологий.

Цифровые активы представляют собой цифровое представление стоимости, которое может использоваться в целях оплаты или инвестирования или для получения товара или услуги.

Дематериализованные ценные бумаги (ценные бумаги, переведенные из физических сертификатов в электронное ведение) выпущенные через DLT или подобные технологии, рассматриваются в рамках пруденциального регулирования и называются токенизированными традиционными активами, в то время как дематериализованные ценные бумаги, использующие электронные версии традиционных реестров и баз данных, которые централизованно администрируются, не попадают в рамки применения.

Пруденциальное регулирование цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ) не охватывается данным новым стандартом. Для целей данной консультационной записки:

• термин "экспозиция" включает суммы по активам и пассивам, которые порождают кредитные, рыночные, операционные и/или ликвидностные риски;
• хотя большая часть нового стандарта устанавливает требования капитала и ликвидности в отношении прямых экспозиций уполномоченных учреждений (УУ) к криптоактивам, определенные части стандарта, такие как требования по операционным рискам в разделе 16 и управление рисками и надзорный обзор в разделе 21, также применимы к деятельности УУ с криптоактивами, таким как кастодиальные услуги, включающие хранение или администрирование клиентских криптоактивов на разделенной основе, которые, как правило, не порождают кредитные, рыночные или ликвидностные требования.

Уполномоченные учреждения (УУ) несут ответственность за оценку того, соответствуют ли криптоактивы, к которым они имеют экспозицию, условиям классификации, и критериям признания хеджирования.. Эти оценки определят, классифицируются ли криптоактивы как Группа 1а, Группа 1b, Группа 2a или Группа 2b. Для этого УУ должны иметь соответствующие политики управления рисками, процедуры, управление, человеческие и ИТ-ресурсы для оценки рисков, связанных с взаимодействием с криптоактивами, и соответствующим образом реализовывать их на постоянной основе в соответствии с установленными стандартами. УУ должны полностью документировать информацию, используемую для определения соответствия условиям классификации, и предоставлять ее по запросу в ХКМА. До приобретения нового типа криптоактивов УУ должны уведомить ХКМА о своей классификационной оценке криптоактивов.

Принципиальная обработка экспозиций УУ криптоактивов зависит от регуляторной классификации криптоактивов. Для определения регуляторной классификации УУ должны постоянно отслеживать криптоактивы и классифицировать их на две широкие группы:

• Группа 1 - это криптоактивы, которые соответствуют всем условиям классификации в данном разделе. Она состоит из:
  - Группа 1a: токенизированные традиционные активы; и
  - Группа 1b: криптоактивы с эффективным механизмом стабилизации.
• Группа 2 - это криптоактивы, которые не соответствуют ни одному из условий классификации в данном разделе. Она состоит из:
  - Группа 2a: криптоактивы (включая токенизированные традиционные активы, стейблкоины и неподкрепленные криптоактивы), которые проходят признание страхования Группы 2а; и
  - Группа 2b: все остальные криптоактивы (включая токенизированные традиционные активы, стейблкоины и неподкрепленные криптоактивы), которые не проходят критерии признания страхования Группы 2а. Чтобы быть классифицированными как Группа 1a или Группа 1b, криптоактивы должны постоянно соответствовать всем четырем условиям классификации.

Криптоактив либо является токенизированным традиционным активом либо имеет механизм стабилизации, который постоянно обеспечивает связь его стоимости с традиционным активом или пулом традиционных активов (т.е. базовыми активами).

Токенизированные традиционные активы могут соответствовать только условию классификации 1, если они удовлетворяют всем следующим требованиям:

• Они являются цифровыми представлениями традиционных активов с использованием криптографии, DLT или аналогичной технологии для регистрации права собственности.
• Они представляют тот же уровень кредитного и рыночного риска, что и традиционная (не токенизированная) форма актива.

На практике это означает следующее для токенизированных традиционных активов:

• Облигации, кредиты, требования к банкам (включая в форме депозитов), акции и деривативы: криптоактив должен предоставлять те же права, что и традиционная форма актива.
• Право собственности на эти традиционные формы финансирования (например, права на денежные потоки, требования в случае банкротства и т. д.). Криптоактив не должен иметь никаких особенностей, которые могли бы препятствовать полному исполнению обязательств перед банком по сравнению с традиционной (не токенизированной) версией актива.
• Товары: криптоактив должен предоставлять те же права, что и традиционные записи о собственности физического товара.
• Наличные деньги в казначействе: криптоактив должен предоставлять те же права, что и наличные деньги, находящиеся в казначействе.

Криптоактивы не соответствуют условию, изложенному в пункте 20, если они:

• должны быть погашены или конвертированы в традиционные активы перед тем, как получат те же юридические права, что и прямая собственность традиционных активов; или
• включают дополнительные кредитные риски по контрагенту по сравнению с традиционными активами из-за их конкретной структуры.

Криптоактивы, обладающие механизмом стабилизации, будут соответствовать условию классификации 1 только в том случае, если они удовлетворяют все следующие требования.

• Криптоактив разработан для возможности погашения на определенную сумму одного или нескольких базовых активов (например, 1 гонконгский доллар или 1 унция золота) или наличных денег, эквивалентных текущей рыночной стоимости базовых активов. Стоимость базовых активов, на которые одна единица криптоактива должна быть погашена, называется "пеговая стоимость".
• Механизм стабилизации направлен на минимизацию колебаний рыночной стоимости криптоактивов относительно пеговой стоимости. Для выполнения условия "эффективность в любое время" у АИ должна быть внедрена система мониторинга для проверки правильной работы механизма стабилизации.
• Механизм стабилизации обеспечивает управление рисками, аналогичное управлению рисками традиционных активов, на основе достаточных данных или опыта.
• Должна существовать достаточная информация, которую АИ используют для проверки прав собственности на резервные активы, от которых зависит стабильная стоимость криптоактива. В случае физических базовых активов АИ должны проверить, что эти активы хранятся и управляются соответствующим образом. Эта система мониторинга должна функционировать независимо от эмитента криптоактива. АИ могут использовать оценки независимых третьих сторон для проверки прав собственности только в том случае, если они удовлетворены надежностью этих оценок.
• Криптоактив проходит тест на риск погашения, и эмитент находится под надзором и регулируется надзорным органом, применяющим пруденциальные требования к капиталу и ликвидности эмитента.
• Тест на риск погашения для криптоактивов группы 1b.
  Цель этого теста - обеспечить достаточность резервных активов для возможности погашения криптоактивов в любое время по пеговой стоимости, включая периоды экстремального стресса.

Чтобы пройти тест на риск погашения, АИ должны обеспечить, чтобы криптоактивное соглашение соответствовало следующим условиям.

• Стоимость и состав резервных активов: стоимость резервных активов (за вычетом всех не-криптоактивных требований к этим активам) должна в любое время, включая периоды экстремального стресса, равняться или превышать общую пеговую стоимость всех невыплаченных криптоактивов.
• Если резервные активы подвергают владельца риску, дополнительно к рискам, возникающим от базовых активов, стоимость резервных активов должна быть достаточно переколлетерализована для обеспечения прав на погашение всех невыплаченных криптоактивов. Уровень переколлетерализации должен быть достаточным для обеспечения того, что даже после возникновения убытков на резервных активах в периоды стресса, их стоимость превышает общую стоимость пега всех невыплаченных криптоактивов.
• Критерии качества активов для резервных активов:
  для криптоактивов, привязанных к одной или нескольким валютам, резервные активы должны состоять из активов с минимальным рыночным и кредитным риском. Активы должны быть способны к быстрой ликвидации с минимальным негативным влиянием на цену. Кроме того, резервные активы должны быть denominированы в той же валюте или валютах в тех же пропорциях, что и валюты, используемые для пеговой стоимости (если это явно не разрешено ХКМА). Дополнительно, незначительная часть резервных активов может быть удержана в валюте, отличной от валют, используемых для пеговой стоимости.
• Управление резервными активами:
  организационные меры, относящиеся к управлению резервными активами, должны обеспечивать выполнение следующих требований:
  - Резервные активы управляются и инвестируются с явной и законно обязательной целью обеспечения возможности немедленного погашения всех криптоактивов по пеговой стоимости, включая периоды экстремального стресса.
  - Существует надежная операционная структура риска и устойчивости для обеспечения доступности и безопасного хранения резервных активов.
  - Мандат, описывающий типы активов, которые могут быть включены в резерв, должен быть общедоступно опубликован и поддерживаться в актуальном состоянии.
  - Состав и стоимость резервных активов должны регулярно обнародоваться. Стоимость должна обнародоваться как минимум ежедневно, а состав - как минимум еженедельно.
  - Резервные активы должны подвергаться независимой внешней аудите как минимум ежегодно для подтверждения их соответствия обнародованным резервам и согласованности с мандатом.
  Механизмы стабилизации, которые:
  - ссылается на другие криптоактивы в качестве базовых активов (включая те, которые ссылается на другие криптоактивы, имеющие традиционные активы в качестве базовых); или используют протоколы для увеличения или уменьшения предложения криптоактива, не соответствуют условию классификации 1.

Для выполнения условия классификации 2 должны быть выполнены следующие требования:

• Всегда должно обеспечиваться полная передаваемость и окончательность расчетов по соглашениям о криптоактивах. Кроме того, криптоактивы с механизмами стабилизации должны обеспечивать надежное юридическое требование против эмитента и/или базовых резервных активов и должны гарантировать полную возможность погашения в любое время и по их пеговой стоимости. Для того чтобы считать соглашение о криптоактиве имеющим полную возможность погашения, оно должно позволять завершить погашение в течение пяти календарных дней с момента запроса о погашении в любое время.
• Для криптоактивов с механизмами стабилизации соглашения о криптоактивах должны четко определять, какие стороны имеют право на погашение; обязанность погашающей стороны выполнить соглашение; сроки для осуществления этого погашения; традиционные активы в обмене; и как определяется стоимость погашения. Эти соглашения также должны быть действительны в случаях, когда стороны, участвующие в этих соглашениях, могут находиться не в той же юрисдикции, где выпущен и погашен криптоактив. В любое время окончательность расчетов в соглашениях о криптоактивах должна быть должным образом документирована таким образом, чтобы было ясно, когда криптоактив становится безотзывно и безусловно переданным, перенося ключевые финансовые риски от одной стороны к другой. Документация, описанная в этом пункте, должна быть общедоступно опубликована эмитентом криптоактива. Если предложение криптоактива общественности было одобрено соответствующим регулятором на основе этого общественного раскрытия, условие в этом подпункте будет считаться выполненным. В противном случае потребуется независимое юридическое заключение для подтверждения выполнения требований, упомянутых в этом пункте.
• Функции криптоактива и сети, на которой он функционирует, включая распределенный реестр или аналогичную технологию, на которой он основан, разработаны и функционируют таким образом, чтобы достаточно смягчать и управлять любые существенные риски.

Для выполнения классификационного условия 3 должны быть выполнены следующие требования:

• Функции криптоактива, такие как выпуск, валидация, погашение и передача криптоактивов, а также сеть, на которой он функционирует, не должны создавать какие-либо существенные риски, которые могли бы ухудшить передаваемость, окончательность расчетов или, при применимости, возможность погашения криптоактива. Для этого лица, выполняющие деятельность, связанную с этими функциями, должны следовать надежным политикам управления рисками и практикам по контролю рисков для управления рисками, включая, но не ограничиваясь, кредитными, рыночными и ликвидностными рисками; операционными рисками (включая аутсорсинг, мошенничество и киберриски) и рисками потери данных; различными нефинансовыми рисками, такими как целостность данных; операционной устойчивостью (т.е. надежность и мощность операций); управлением рисками от третьих лиц; и противодействием отмыванию денег / финансированию терроризма (AML/CFT).
• Все ключевые элементы сети должны быть четко определены таким образом, чтобы все транзакции и участники были прослеживаемы. Ключевые элементы включают: операционную структуру (т.е. есть ли одно или несколько лиц, выполняющих основные функции сети); уровень доступа (т.е. ограничена ли сеть или нет); технические роли узлов (включая наличие дифференцированной роли и ответственности среди узлов); и (механизм валидации и консенсуса сети (т.е. проводится ли валидация транзакции одним или несколькими участниками).
• Все субъекты, осуществляющие погашение, передачу, хранение или урегулирование криптоактива, а также управляющие или инвестирующие резервные активы, должны быть регулируемыми и находиться под надзором или соответствовать соответствующим стандартам управления рисками и иметь и раскрывать всеобъемлющую систему управления. Субъекты, подпадающие под условие 4, включают операторов систем передачи и урегулирования для криптоактива, поставщиков кошельков и, для криптоактивов с механизмами стабилизации, администраторов механизма стабилизации и хранителей резервных активов. Валидаторы узлов могут подпадать под соответствующие стандарты управления рисками в качестве альтернативы регулированию и надзору.

ТРЕБОВАНИЯ К КАПИТАЛУ ДЛЯ КРИПТОАКТИВОВ

АИ должны следовать разделам 281A по 281D BCR для определения распределения криптоактивов между банковской книгой и торговой книгой, с учетом следующих спецификаций и исключений:

• Криптоактивы группы 1a должны быть отнесены к банковской книге или торговой книге на основе применения критериев границы к не-токенизированным эквивалентным традиционным активам.
• Криптоактивы группы 1b должны быть отнесены к банковской книге или торговой книге на основе применения критериев границы к референтным активам.
• Криптоактивы группы 2a должны обрабатываться в соответствии с предлагаемыми правилами рыночного риска, независимо от того, исходят ли они из торговых или банковских инструментов (т. е. аналогично риску валют и товаров).
• Криптоактивы группы 2b должны обрабатываться в соответствии со стандартизированным консервативным пруденциальным подходом.

Применение внутренних моделей и бухгалтерская классификация

Для определения возможности обработки экспозиций криптоактивов группы 1 в соответствии со стандартизированными или модельными подходами к кредитному и рыночному рискам АИ должны следовать соответствующим разделам BCR. Модельные подходы не могут применяться к криптоактивам группы 2. Экспозиции криптоактивов не подлежат требованию вычета, применяемому к нематериальным активам, изложенному в разделе 43 BCR, даже в случаях, когда криптоактив классифицируется как нематериальный актив в соответствии с применимым стандартом бухгалтерского учета.

Кредитный риск

Для группы 1а криптоактивов, кредитный риск рассчитывается с учетом тех же правил, что и для традиционных активов, включая оценку рисков и учет взвешенных по рискам сумм для кредитного риска.

Для группы 1b криптоактивов, которые включают криптоактивы с механизмами стабилизации, кредитный риск анализируется с учетом рисков, связанных с механизмами стабилизации, возможностью дефолта эмитента и рисков, связанных с процессом погашения. Эти риски должны быть учтены в расчете кредитного риска для данной категории криптоактивов.

Для группы 2 криптоактивов применяются стандартизированные консервативные подходы к кредитному риску, включая расчеты рисков, связанных с различными видами криптоактивов и их характеристиками.

Рыночные риски

Для группы 1 криптоактивов (токенизированные традиционные активы и стабильные монеты) используется упрощенный стандартизированный подход и внутренние модели для расчета капитальных требований для рыночного риска.

Для группы 2 криптоактивов (криптоактивы, не соответствующие всем условиям классификации группы 1) применяется стандартизированный подход для определения капитальных требований для рыночного риска.

1. Упрощенный стандартизированный подход: Этот подход включает в себя учет всех инструментов, включая деривативы и внебалансовые позиции, подверженные изменениям цен криптоактивов. Каждая позиция криптоактива выражается в количественном выражении и конвертируется в местную валюту по текущей цене. Риск интересной ставки, акций, валюты и товаров учитывается согласно установленным правилам.
2. Внутренние модели: Подход внутренних моделей используется для расчета агрегированного капитала для рыночного риска. Для этого рассчитывается риск дефолта и агрегированный капитал для моделируемых и немоделируемых рисков.
3. Стандартизированный подход: Подход стандартизированного рыночного риска включает в себя разделение криптоактивов на отдельные рисковые классы и определение их капитальных требований на основе установленных спецификаций.

Добавочный риск инфраструктуры для группы 1

Технологическая инфраструктура, лежащая в основе всех криптоактивов, таких как DLT, все еще относительно нова и может создавать различные дополнительные риски даже в случаях, когда криптоактивы соответствуют условиям классификации группы 1. Поэтому HKMA может применить добавочное требование капитала для экспозиций к группе 1 криптоактивов.

Добавочный риск инфраструктуры, описанный выше, изначально устанавливается как ноль, но будет увеличен HKMA на основе любых потенциально выявленных слабостей в инфраструктуре, используемой для группы 1 криптоактивов.

Риск кредитного дефолта (CVA)

Для группы 1 криптоактивов, включая токенизированные традиционные активы, применяются правила для определения капитального заноса риска кредитного дефолта, аналогичные тем, которые применяются к не-токенизированным традиционным активам. Для группы 2 криптоактивов, включая стабильные монеты, применяются соответствующие правила для определения капитального заноса риска кредитного дефолта.

Операционный риск

Операционный риск, связанный с криптоактивами, должен быть учтен с помощью стандартизированного подхода к операционному риску через бизнес-индикатор, который должен включать доходы и расходы, а также через внутренний множитель потерь, который должен включать операционные потери, возникающие в результате деятельности с криптоактивами. Если операционные риски, связанные с криптоактивами, недостаточно учитываются минимальными капитальными требованиями к операционному риску и внутренним процессом управления рисками банков, банки должны предпринять соответствующие меры для обеспечения достаточности капитала и достаточной устойчивости. HKMA также примет соответствующие меры в контексте процесса надзорного обзора.

Риски ликвидности

Экспозиции криптоактивов должны обрабатываться согласованно с существующими требованиями ликвидности для традиционных экспозиций, несущих эквивалентные экономические риски. Однако криптоактивы могут включать дополнительные риски по сравнению с традиционными активами, и на рынке отсутствует относительно мало исторических данных о криптоактивах. 

• Криптоактив может быть признан категорией 1 учреждения как высококачественный ликвидный актив (HQLA). Для признания криптоактива как HQLA необходимо, чтобы он был криптоактивом группы 1a, который представляет собой токенизированную версию традиционного актива, входящего в класс активов, указанный в Приложении 2 к Правилам банковской ликвидности (BLR). Также требуется, чтобы как традиционная форма актива, так и токенизированная форма актива удовлетворяли все применимые характеристики и операционные требования, указанные в Приложениях 3 и 4 к BLR 21. И, наконец, категория 1 учреждение должно соответствовать всем соответствующим операционным требованиям, указанным в Приложении 4 к BLR.
• Правильное определение и настройка коэффициентов оттока и притока ликвидности по коэффициенту обеспеченности ликвидными активами (LCR), а также коэффициентов доступного стабильного финансирования (ASF) и требуемого стабильного финансирования (RSF) для криптоактивов и криптозадолженностей зависят от таких факторов, как структура криптоактива или криптозадолженности, их практическое коммерческое назначение и характер экспозиции категории 1 учреждения к криптоактиву или криптозадолженности. В общем, обработка экспозиций криптоактивов по LCR и NSFR зависит от того, являются ли они: токенизированными требованиями к регулируемому и контролируемому банку, стейблкоинами или другими криптоактивами.

Конкретные требования к обработке криптозадолженностей зависят от того, как они используются и от того, может ли выпускающее учреждение идентифицировать держателей криптоактивов.

1. Токенизированные требования к регулируемому и контролируемому банку:

• Если выпускающее учреждение может идентифицировать держателей криптоактивов в любое время:
  - Может применять соответствующие коэффициенты оттока по LCR и факторы доступного стабильного финансирования по NSFR для криптозадолженностей.

2. Если выпускающее учреждение не может идентифицировать держателей криптоактивов в любое время:

• Должно рассматривать криптозадолженности как необеспеченное оптовое финансирование, предоставляемое другими юридическими лицами.
  - Криптоактивы, используемые в качестве средства платежа и созданные в рамках операционных отношений:
• Должны подчиняться методам обработки и категоризации операционных депозитов по LCR и NSFR. Однако более низкий коэффициент оттока, предусмотренный в пункте 7(1)(a) Кодекса по расчету общего чистого денежного оттока по коэффициенту обеспеченности ликвидными активами, не применяется.

Документ можно найти по следующей ссылке: Cryptoasset Exposures Consultation paper | CP 24.01 February 2024