1. Comparación de la inteligencia artificial y la innovación financiera digital. En la IA los avances se miden en meses y en el sistema financiero en años.
2. Consideramos los problemas del sistema financiero actual, como la falta de segmentos de consumidores, la lentitud y el coste de las transacciones, la baja calidad del servicio al cliente.
3. Las razones de la persistencia de estos problemas están relacionadas con el desarrollo del sistema financiero en segmentos aislados y los cambios graduales.
3. Se propone el concepto de un registro unificado que integre el sistema monetario, los activos digitales y la infraestructura a través de la tokenización.
4. Describe las ventajas de tokenizar el dinero y otros activos para automatizar y acelerar las transacciones.
5. El Proyecto del Won Digital del Banco Central de Corea del Sur se considera un ejemplo de aplicación del concepto de Registro Unificado.
He aquí algunas citas importantes de Agustín Carstens, Consejero Delegado del Banco de Pagos Internacionales:
The fundamental problems we still face in fi nancial systems, in advanced economies as well as emerging and developing ones, include the following: Many parts of society remain unbanked, without adequate payment, savings or credit services; Under-use of fi nancial services due to slow and costly transactions; Low customer satisfaction; and Feeble connectivity, particularly for cross-border transactions.
Estos problemas obstaculizan el crecimiento económico y dificultan la distribución del crédito, exacerbando la desigualdad de ingresos y fomentando el desplazamiento de la actividad financiera hacia sectores "en la sombra" no regulados. La razón es que los sistemas financieros han evolucionado sector por sector y gradualmente, mediante pequeños ajustes de los sistemas y procesos existentes. Existen sistemas y productos obsoletos. Incluso hoy en día, el dinero y los activos residen en el borde de las redes de comunicación, en bases de datos o diarios propietarios separados. Estas bases de datos están interconectadas a través de sistemas intermediarios de terceros. Todo esto hace que las transacciones en el sistema actual sean lentas y costosas. Las transacciones transfronterizas son aún peores, ya que los sistemas deben interconectarse a través de redes de mensajería internacionales, además de las nacionales, lo que implica una serie de marcos jurídicos y normativos diferentes.
Las ineficiencias en los costes de liquidación no sólo complican las transacciones en curso, sino que también conllevan costes ocultos que desincentivan las transacciones valiosas debido a su complejidad y coste, lo que supone una pérdida de oportunidades económicas.
La estrategia de mejora incremental de los sistemas heredados ha demostrado ser ineficaz a largo plazo.
Conseguir mejoras cualitativas requiere avances cualitativos. Y utilizaremos los avances tecnológicos más avanzados.
- potencia informática escalable
- sistemas de comunicación baratos e instantáneos;
- acceso casi universal a Internet y a los teléfonos inteligentes;
- la disponibilidad de una informática de confianza esencial para la seguridad y la privacidad;
- la capacidad de representar digitalmente los activos mediante fichas que incluyan toda la información sobre el activo y lo que puede hacerse con él.
También en el horizonte:
- El rápido desarrollo de la inteligencia artificial y la informática basada en la mecánica cuántica.
Explotar estos avances tecnológicos nos permitiría construir un sistema financiero centrado en el individuo. Esto permitiría una profunda democratización de las finanzas en la que cada persona tendría acceso a una representación digital de cualquier activo con fines financieros, independientemente de su valor. Y podrían enviar o recibir dichos activos en cualquier unidad o cantidad, a cualquier persona, en cualquier lugar, en cualquier momento, utilizando cualquier dispositivo. En otras palabras, los individuos podrían experimentar el mismo nivel de facilidad, inmediatez, privacidad, seguridad y fiabilidad del sistema monetario y financiero que encuentran en otras partes de sus vidas, como cuando hacen una llamada de larga distancia a cualquier lugar prácticamente gratis, o hacen una compra de comercio electrónico desde su smartphone. La sociedad no espera menos, y con razón. Sin embargo, la triste realidad es que estas crecientes expectativas han superado la capacidad de nuestros segmentados sistemas financieros para satisfacerlas. La mejor manera de unir las transacciones y operaciones entre mercados y servicios financieros es llevarlas a plataformas programables compartidas. Esto es lo que hemos denominado libro mayor unificado.
Un registro unificado es una red de redes para la interacción sin fisuras de los componentes del sistema financiero.
Oportunidades del registro unificado: combinar el sistema monetario con otros activos, utilizando contratos inteligentes y composición.
Los contratos inteligentes son programas que ejecutan órdenes condicionales.
La composición de contratos inteligentes permite la automatización y la integración de transacciones en software de dinero y activos digitales.
La tokenización es un paso clave para que el dinero digital y el dinero software, los activos digitales y la infraestructura digital funcionen juntos.
Los tres componentes principales del registro unificado son:
- dinero digital y software
- los activos digitales y la infraestructura digital,
- que respalda su funcionamiento e integridad.
Para que estos tres componentes funcionen juntos, la tokenización es un paso clave.
Forma de registrar dinero y activos en forma digital en un registro programable. Los tokens integran registros de activos, normalmente contenidos en una base de datos tradicional, con reglas y lógica que rigen su transferencia.
Los usuarios podrían transferir activos directamente mediante instrucciones de software en lugar de a través de intermediarios en forma de gestores de cuentas que actúen en nombre del usuario.
Ventajas:
- Mayor automatización y transacciones más rápidas, baratas y cómodas.
- Procesos de liquidación más eficientes.
Superación de los riesgos de liquidación asociados a los acuerdos de entrega contra pago y de pago contra pago, que actualmente no se abordan suficientemente a través de instituciones especializadas o de soluciones provisionales como las fianzas.
Programabilidad
Nuevos tipos de acuerdos económicos, mediante contratos inteligentes y composición.
Unidad del dinero
Mantenimiento de un sistema de dos niveles con el dinero del banco central (CBDC mayoristas) y el dinero de los bancos comerciales (depósitos bancarios tokenizados) como principal medio de pago, con la ventaja añadida de la programabilidad y la composición.
Comodidad de la tokenización
Los usuarios podrán comprar acciones u otros activos financieros sin los retrasos y costes asociados a terceros intermediarios. En cuanto realicen una transacción, ésta se completará y los cambios en su efectivo y activos se reflejarán en sus carteras digitales.
Próximo objetivo:
- La tokenización de derechos sobre otros activos financieros y reales, como títulos públicos, acciones o registros inmobiliarios.
Un requisito previo para obtener los beneficios necesarios es que los componentes interactúen a la perfección. La clave aquí es garantizar que todas las redes de activos digitales estén interconectadas y sean interoperables.
El reto consiste en desarrollar los marcos jurídicos y normativos, los mecanismos de gobernanza y los protocolos de comunicación necesarios para que dicha infraestructura digital funcione.
Tenemos que ser prácticos: es difícil imaginar que vayamos a unificar los mercados y las transacciones en todas las jurisdicciones pertinentes. Pero debemos aspirar a protocolos que unifiquen o interconecten sistemas, para hacerlos interoperables.
Los distintos activos deben residir en el mismo libro mayor unificado, de modo que puedan integrarse en contratos inteligentes que ejecuten transacciones complejas.
El futuro sistema monetario necesita dinero de banco central al por mayor en su núcleo, complementado por dinero de banco comercial tokenizado y potencialmente otros activos tokenizados. Y estos deben combinarse en una infraestructura digital común. El concepto de un libro mayor unificado es la visión, la "estrella polar" en el diseño del futuro sistema monetario.
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Carstens A. Discurso en el seminario "Central bank digital currencies and the future monetary system" (Seúl, 23 de noviembre de 2023).