Establecimiento de un marco normativo en Hong Kong que regule la exposición de los bancos a las criptomonedas

Hong Kong

Objetivo: Establecer un marco regulador mundial sólido y razonable para las exposiciones de los bancos a las criptodivisas.

Antecedentes: En diciembre de 2022, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (CSBB) emitió una nueva norma sobre el "Tratamiento basado en principios de las exposiciones a criptodivisas".

Ámbito de aplicación: Regulación de las exposiciones de los bancos a las criptodivisas.

Condiciones de clasificación

• Establece las condiciones de clasificación de las criptodivisas en los grupos 1a, 1b, 2a y 2b.

Requisitos de capital para las criptomonedas

• Definición de la frontera entre la cartera bancaria y la cartera de negociación para las criptomonedas.
• Uso de modelos internos y categorización contable del riesgo de crédito y de mercado.
• Requisitos de riesgo de infraestructura para criptomonedas del grupo 1.
• Requisitos de riesgo de CVA para criptomonedas de los grupos 1 y 2.
• Riesgo operativo.

Otros requisitos

• Riesgo de liquidez: Gestión de las exposiciones de criptomoneda dentro de la liquidez.
• Grandes riesgos: Gestión de los riesgos de criptomoneda dentro de los grandes riesgos.
• Sistemas de gestión de riesgos y revisión supervisora: Evaluación de riesgos y medidas supervisoras para exposiciones a criptomoneda.
• Requisitos de divulgación: Requisitos de divulgación adicionales para las exposiciones de criptomoneda.

Las criptoactivos según la nueva norma se dividen en dos grupos principales. 

Grupo 1 
Activos aptos tokenizados y stablecoins. En general, estarán sujetos a los requisitos de capital basados en el riesgo del actual marco de capital de Basilea. 

Grupo 2 
Criptoactivos que no cumplen todas las condiciones de la clasificación del Grupo 1. Para ellos se prevé un enfoque más conservador del capital.

Los criptoactivos se definen como activos digitales privados que dependen de la criptografía y las tecnologías de libro mayor distribuido (DLT) o tecnologías similares. 

Los activos digitales son una representación digital de valor que puede utilizarse con fines de pago o inversión o para obtener un bien o servicio. 

Los valores desmaterializados (valores convertidos de certificados físicos a mantenidos electrónicamente) emitidos mediante DLT o tecnologías similares se consideran dentro del ámbito de aplicación de la regulación prudencial y se denominan activos tradicionales tokenizados, mientras que los valores desmaterializados que utilizan versiones electrónicas de registros y bases de datos tradicionales administrados de forma centralizada no entran dentro del ámbito de aplicación. 

La regulación prudencial de las monedas digitales del banco central (CBDC) no está cubierta por esta nueva norma. A efectos de esta nota de consulta:

• el término "exposición" incluye importes sobre activos y pasivos que dan lugar a riesgos de crédito, mercado, operacional y/o liquidez;
• mientras que la mayor parte de la nueva norma establece requisitos de capital y liquidez para las exposiciones directas de las instituciones autorizadas (IA) a los criptoactivos, ciertas partes de la norma, como los requisitos de riesgo operativo de la Sección 16 y la gestión de riesgos y revisión supervisora de la Sección 21, también se aplican a las actividades de una IA con criptoactivos, como los servicios de custodia que implican la custodia o administración de criptoactivos de clientes de forma segregada, que generalmente no dan lugar a requisitos de crédito, mercado o liquidez; y

Las instituciones autorizadas (IA) son responsables de evaluar si los criptoactivos a los que están expuestas cumplen las condiciones de clasificación y los criterios de reconocimiento de coberturas. Estas evaluaciones determinarán si los criptoactivos se clasifican como Grupo 1a, Grupo 1b, Grupo 2a o Grupo 2b. A tal efecto, las FMI deberán contar con políticas de gestión de riesgos, procedimientos, gobernanza y recursos humanos e informáticos adecuados para evaluar los riesgos asociados a las interacciones con criptoactivos, y aplicarlos adecuadamente de forma continua de conformidad con las normas establecidas. Las FMI deberán documentar íntegramente la información utilizada para determinar el cumplimiento de las condiciones de clasificación y ponerla a disposición de la HKMA cuando ésta lo solicite. Antes de adquirir un nuevo tipo de criptoactivo, las AI deberán notificar a la HKMA su evaluación de la clasificación de los criptoactivos.

El tratamiento principal de las exposiciones UU a criptoactivos depende de la clasificación reglamentaria de los criptoactivos. Para determinar la clasificación reglamentaria, las IA deben supervisar continuamente los criptoactivos y clasificarlos en dos grandes grupos:

• El Grupo 1 está formado por criptoactivos que cumplen todas las condiciones de clasificación de esta sección. Se compone de: 
  - Grupo 1a: activos tradicionales tokenizados; y 
  - Grupo 1b: criptoactivos con un mecanismo de estabilización efectivo. 
• Grupo 2: criptoactivos que no cumplen ninguna de las condiciones de clasificación de esta sección. Se compone de: 
  - Grupo 2a: criptoactivos (incluidos los activos tradicionales tokenizados, las stablecoins y los criptoactivos no garantizados) que superan el reconocimiento de seguro del Grupo 2a; y 
  - Grupo 2b: todos los demás criptoactivos (incluidos los activos tradicionales tokenizados, las stablecoins y los criptoactivos no garantizados) que no cumplen los criterios de reconocimiento del seguro del Grupo 2a. Para ser clasificados como Grupo 1a o Grupo 1b, los criptoactivos deben cumplir las cuatro condiciones de clasificación en todo momento.

Un criptoactivo es un activo tradicional tokenizado o tiene un mecanismo de estabilización que vincula permanentemente su valor a un activo tradicional o a un conjunto de activos tradicionales (es decir, los activos subyacentes).

Los activos tradicionales tokenizados sólo pueden cumplir la condición de clasificación 1 si reúnen todos los requisitos siguientes: 

• Son representaciones digitales de activos tradicionales que utilizan criptografía, DLT o tecnología similar para registrar la propiedad. 
• Presentan el mismo nivel de riesgo de crédito y de mercado que la forma tradicional (no tokenizada) del activo.

En la práctica, esto significa lo siguiente para los activos tradicionales tokenizados:

• Bonos, préstamos, créditos sobre bancos (incluso en forma de depósitos), acciones y derivados: el criptoactivo debe proporcionar los mismos derechos que la forma de activo tradicional.
• Titularidad de estas formas tradicionales de financiación (por ejemplo, derechos sobre los flujos de caja, créditos en caso de quiebra, etc.). El criptoactivo no debe tener ninguna característica que pueda impedir el pleno cumplimiento de las obligaciones con el banco en comparación con la versión tradicional (no tokenizada) del activo. 
• Materias primas: el criptoactivo debe otorgar los mismos derechos que los registros de propiedad tradicionales de materias primas físicas. 
• Efectivo en tesorería: el criptoactivo debe conceder los mismos derechos que el efectivo en tesorería.

Las criptoactivos no cumplen la condición establecida en el apartado 20 si 

• deben reembolsarse o convertirse en activos tradicionales antes de recibir los mismos derechos legales que la propiedad directa de activos tradicionales; o 
• implican un riesgo de crédito de contraparte adicional en comparación con los activos tradicionales debido a su estructura particular.

Los criptoactivos que dispongan de un mecanismo de estabilización sólo cumplirán la condición de clasificación 1 si satisfacen todos los requisitos siguientes. 

• El criptoactivo está diseñado para ser reembolsable por una cantidad determinada de uno o más activos de garantía (por ejemplo, 1 dólar de Hong Kong o 1 onza de oro) o en efectivo equivalente al valor actual de mercado de los activos de garantía. El valor de los activos subyacentes por el que debe canjearse una unidad de criptoactivo se denomina "valor de referencia".
• El mecanismo de estabilización tiene por objeto minimizar las fluctuaciones del valor de mercado de las criptoactivos en relación con el valor de referencia. Para cumplir la condición de "eficiencia en todo momento", una IA debe disponer de un sistema de supervisión para verificar que el mecanismo de estabilización funciona correctamente. 
• El mecanismo de estabilización proporciona una gestión del riesgo similar a la de los activos tradicionales, basada en datos o experiencia suficientes.
• Debe existir información suficiente que las IA utilicen para verificar la propiedad de los activos de reserva de los que depende el valor estable de la criptoactiva. En el caso de activos físicos subyacentes, las IAs deben verificar que estos activos se almacenan y gestionan adecuadamente. Este sistema de control deberá funcionar con independencia del emisor de la criptoactiva. Las IAs sólo podrán utilizar valoraciones de terceros independientes para verificar la propiedad si están satisfechas con la fiabilidad de dichas valoraciones. 
• La criptoactiva está sujeta a una prueba de riesgo de rescate y el emisor está supervisado y regulado por una autoridad supervisora que aplica requisitos prudenciales al capital y la liquidez del emisor.
• La prueba de riesgo de rescate para los criptoactivos del grupo 1b.
  El objetivo de esta prueba es garantizar la existencia de activos de reserva suficientes para permitir el rescate de las criptoactivos en cualquier momento a su valor de mercado, incluidos los períodos de tensión extrema.

Para superar la prueba del riesgo de rescate, las IA deben garantizar que el acuerdo sobre criptoactivos cumple las siguientes condiciones. 

• Valor y composición de los activos de reserva: el valor de los activos de reserva (neto de todos los derechos sobre dichos activos que no sean criptoactivos) debe ser en todo momento, incluidos los períodos de tensión extrema, igual o superior al valor de referencia total de todos los criptoactivos en circulación.
• Si los activos de reserva exponen al tenedor a riesgos adicionales a los derivados de los activos de garantía, el valor de los activos de reserva debe estar suficientemente recolateralizado para proporcionar derechos de amortización para todos los criptoactivos en circulación. El nivel de recolateralización debe ser suficiente para garantizar que, incluso después de pérdidas en los activos de reserva durante períodos de tensión, su valor supere el valor de referencia total de todos los criptoactivos en circulación. 
• Criterios de calidad de los activos de reserva 
  En el caso de los criptoactivos vinculados a una o más monedas, los activos de reserva deben consistir en activos con un riesgo de mercado y de crédito mínimo. Los activos deben poder liquidarse rápidamente con un impacto negativo mínimo sobre los precios. Además, los activos de reserva deben estar denominados en la misma moneda o monedas en las mismas proporciones que las monedas utilizadas para la vinculación (a menos que la HKMA lo autorice explícitamente). Además, una pequeña proporción de los activos de reserva puede mantenerse en una moneda distinta de las utilizadas para la fijación del valor.
• Gestión de los activos de reserva: 
  Las disposiciones organizativas relativas a la gestión de los activos de reserva garantizarán el cumplimiento de los siguientes requisitos: 
  - Los activos de reserva se gestionan e invierten con el objetivo explícito y jurídicamente vinculante de garantizar que todos los criptoactivos puedan rescatarse inmediatamente a su valor de mercado, incluidos los períodos de estrés extremo.
  - Existe un marco sólido de riesgo operativo y resistencia para garantizar que los activos de reserva están disponibles y se mantienen de forma segura. 
  - Debe publicarse y mantenerse actualizado un mandato que describa los tipos de activos que pueden incluirse en la reserva. 
  - La composición y el valor de los activos de reserva deben publicarse periódicamente. El valor debe publicarse al menos diariamente y la composición al menos semanalmente. 
  - Los activos de reserva deben someterse a una auditoría externa independiente al menos una vez al año para confirmar su coherencia con las reservas publicadas y con el mandato. 
  Mecanismos de estabilización que: 
  - se refieran a otros criptoactivos como activos subyacentes (incluidos aquellos que se refieran a otros criptoactivos que tengan activos tradicionales como activos subyacentes); o utilicen protocolos para aumentar o disminuir la oferta de un criptoactivo, no cumplen la condición de clasificación 1.

Para cumplir la condición de clasificación 2, deben cumplirse los siguientes requisitos: 

• Debe garantizarse en todo momento la plena transferibilidad y firmeza de la liquidación de los acuerdos sobre criptoactivos. Además, los criptoactivos con mecanismos de estabilización deben proporcionar un derecho legal creíble frente al emisor y/o los activos de reserva subyacentes y deben garantizar la plena rescatabilidad en cualquier momento y a su valor de referencia. Para que se considere plenamente reembolsable, un acuerdo de criptoactivos debe permitir que el reembolso se complete en un plazo de cinco días naturales a partir de una solicitud de reembolso en cualquier momento.
• En el caso de criptoactivos con mecanismos de estabilización, los acuerdos sobre criptoactivos deben definir claramente qué partes tienen derecho a rescatar; la obligación de la parte que rescata de cumplir el acuerdo; el plazo para efectuar ese rescate; los activos tradicionales a cambio; y cómo se determina el valor de rescate. Estos acuerdos también deberían ser válidos en los casos en que las partes de los acuerdos no estén ubicadas en la misma jurisdicción en la que se emite y canjea la criptoactiva. En todo momento, la firmeza de la liquidación en los acuerdos de criptoactivos debe documentarse adecuadamente, de modo que quede claro cuándo un criptoactivo se transfiere de forma irrevocable e incondicional, transfiriendo los riesgos financieros clave de una parte a la otra. La documentación descrita en este párrafo debe ser divulgada públicamente por el emisor de la criptoactivos. Si la oferta al público de la criptoactiva ha sido aprobada por el regulador pertinente sobre la base de esta divulgación pública, la condición de este subapartado se considerará cumplida. En caso contrario, se requerirá un dictamen jurídico independiente para confirmar que se han cumplido los requisitos mencionados en este apartado.
• Las características de la criptomoneda y de la red en la que opera, incluido el libro mayor distribuido o tecnología similar en la que se basa, están diseñadas y operan para mitigar y gestionar suficientemente cualquier riesgo material.

Para cumplir la condición de clasificación 3, deben cumplirse los siguientes requisitos: 

• Las funciones de criptoactivos, como la emisión, validación, reembolso y transferencia de criptoactivos, y la red en la que opera, no deben crear ningún riesgo significativo que pueda perjudicar la transferibilidad, la firmeza de la liquidación o, en su caso, la redimibilidad del criptoactivo. Para ello, las personas que realicen actividades relacionadas con estas funciones deben seguir políticas sólidas de gestión de riesgos y prácticas de control de riesgos para gestionar los riesgos, incluidos, entre otros, los riesgos de crédito, mercado y liquidez; los riesgos operativos (incluidos los riesgos de externalización, fraude y cibernéticos) y los riesgos de pérdida de datos; diversos riesgos no financieros, como la integridad de los datos; la resiliencia operativa (es decir, la fiabilidad y capacidad de las operaciones); la gestión de riesgos de terceros; y la lucha contra el blanqueo de dinero.
• Todos los elementos clave de la red deben estar claramente definidos para que todas las transacciones y participantes sean rastreables. Los elementos clave incluyen: la estructura operativa (es decir, si hay una o más personas que realizan las funciones básicas de la red); el nivel de acceso (es decir, si la red está restringida o no); las funciones técnicas de los nodos (incluyendo si hay funciones y responsabilidades diferenciadas entre los nodos); y (el mecanismo de validación y consenso de la red (es decir, si la validación de las transacciones es realizada por uno o más participantes).
• Todas las entidades que canjeen, transfieran, mantengan o liquiden criptoactivos y gestionen o inviertan activos de reserva deben estar reguladas y supervisadas por, o cumplir las normas adecuadas de gestión de riesgos y tener y divulgar un marco de gobernanza integral. Entre las entidades sujetas a la condición 4 se incluyen los operadores de sistemas de transmisión y liquidación de criptoactivos, los proveedores de monederos y, en el caso de criptoactivos con mecanismos de estabilización, los administradores de mecanismos de estabilización y los custodios de activos de reserva. Los validadores de nodos pueden estar sujetos a normas adecuadas de gestión de riesgos como alternativa a la regulación y supervisión.

REQUISITOS DE CAPITAL PARA CRIPTOACTIVOS 

Las IAs deben seguir las secciones 281A a 281D del BCR para determinar la asignación de criptoactivos entre la cartera bancaria y la cartera de negociación, sujeto a las siguientes especificaciones y excepciones: 

• Los criptoactivos del grupo 1a deben asignarse a la cartera bancaria o a la cartera de negociación sobre la base de la aplicación de los criterios de delimitación a los activos tradicionales equivalentes no tokenizados. 
• Los criptoactivos del grupo 1b deben clasificarse en la cartera bancaria o de negociación sobre la base de la aplicación de los criterios de delimitación a los activos de referencia. 
• Los criptoactivos del grupo 2a deben tratarse de conformidad con las normas propuestas sobre riesgo de mercado, independientemente de si proceden de instrumentos de negociación o bancarios (es decir, de forma similar al riesgo de divisas y de materias primas). 
• Los criptoactivos del grupo 2b deben tratarse de conformidad con el enfoque prudencial conservador normalizado.

Aplicación de modelos internos y clasificaciones contables

Las IAs deben seguir las secciones pertinentes de las BCR para determinar si las exposiciones a criptoactivos del Grupo 1 pueden tratarse de acuerdo con los métodos estándar o basado en modelos para el riesgo de crédito y de mercado. Los métodos basados en modelos no pueden aplicarse a los criptoactivos del Grupo 2. Las exposiciones a criptoactivos no están sujetas al requisito de deducción aplicable a los activos intangibles establecido en la sección 43 de las BCR, aun cuando el criptoactivo esté clasificado como activo intangible con arreglo a la norma contable aplicable.

Riesgo de crédito

Para los criptoactivos del grupo 1a, el riesgo de crédito se calcula con arreglo a las mismas normas que para los activos tradicionales, incluida la evaluación del riesgo y la consideración de los importes ponderados por riesgo para el riesgo de crédito.

Para los criptoactivos del grupo 1b, que incluyen criptoactivos con mecanismos de estabilización, el riesgo de crédito se analiza teniendo en cuenta los riesgos asociados a los mecanismos de estabilización, la posibilidad de impago del emisor y los riesgos asociados al proceso de reembolso. Estos riesgos deben tenerse en cuenta en el cálculo del riesgo de crédito para esta categoría de criptoactivos.

Para los criptoactivos del grupo 2, se aplican enfoques conservadores normalizados del riesgo de crédito, incluidos los cálculos de los riesgos asociados a los diferentes tipos de criptoactivos y sus características.

Riesgos de mercado

Para los criptoactivos del grupo 1 (activos tradicionales tokenizados y monedas estables), se utiliza un método estándar simplificado y modelos internos para calcular los requisitos de capital por riesgo de mercado.

Para los criptoactivos del grupo 2 (criptoactivos que no cumplen todas las condiciones de la clasificación del grupo 1), se utiliza un método estándar para determinar los requisitos de capital por riesgo de mercado.

• Método estándar simplificado: Este método incluye la consideración de todos los instrumentos, incluidos los derivados y las posiciones fuera de balance expuestas a variaciones en los precios de los criptoactivos. Cada posición en criptoactivos se expresa en términos cuantitativos y se convierte en moneda local al precio actual. Los riesgos de tipos de interés, acciones, divisas y materias primas se contabilizan de acuerdo con las normas establecidas.
• Modelos internos: El método de modelos internos se utiliza para calcular el capital agregado por riesgo de mercado. Para ello se calcula el riesgo de impago y el capital agregado para los riesgos modelizados y no modelizados.
• Método estándar: El método estándar de riesgo de mercado implica dividir los criptoactivos en clases de riesgo separadas y determinar sus requisitos de capital sobre la base de especificaciones establecidas.

Riesgo de infraestructura añadido para el Grupo 1

La infraestructura tecnológica subyacente a todos los criptoactivos, como DLT, es todavía relativamente nueva y puede plantear diversos riesgos adicionales, incluso cuando los criptoactivos cumplen las condiciones para la clasificación en el grupo 1. Por lo tanto, la HKMA puede aplicar un requisito de capital aditivo para las exposiciones a criptoactivos del grupo 1. 

El riesgo añadido de infraestructura descrito anteriormente se fija inicialmente en cero, pero será incrementado por la HKMA en función de cualquier debilidad potencialmente identificada en la infraestructura utilizada para los criptoactivos del grupo 1.

Riesgo de incumplimiento crediticio (CVA) 

Para los criptoactivos del grupo 1, incluidos los activos tradicionales tokenizados, las normas para determinar la exigencia de capital por riesgo de impago se aplican de forma similar a las que se aplican a los activos tradicionales no tokenizados. En el caso de los criptoactivos del grupo 2, incluidas las monedas estables, se aplicarán las normas pertinentes para determinar la exigencia de capital por riesgo de impago.

Riesgo operativo

El riesgo operacional asociado a los criptoactivos debe abordarse mediante un método estándar para el riesgo operacional a través de un indicador de negocio, que debe incluir ingresos y gastos, y mediante un multiplicador interno de pérdidas, que debe incluir las pérdidas operacionales derivadas de las actividades con criptoactivos. Si los riesgos operativos asociados a los criptoactivos no están suficientemente cubiertos por los requisitos mínimos de capital por riesgo operativo y el proceso interno de gestión de riesgos de los bancos, éstos deberán adoptar las medidas oportunas para garantizar la adecuación del capital y una resistencia suficiente. La HKMA también tomará las medidas apropiadas en el contexto del proceso de revisión supervisora.

Riesgos de liquidez

Las exposiciones a criptoactivos deben gestionarse de manera coherente con los requisitos de liquidez existentes para las exposiciones tradicionales que conllevan riesgos económicos equivalentes. Sin embargo, los criptoactivos pueden implicar riesgos adicionales en comparación con los activos tradicionales y hay relativamente pocos datos históricos sobre criptoactivos disponibles en el mercado.

• Un criptoactivo puede ser reconocido por una entidad de categoría 1 como activo líquido de alta calidad (HQLA). Para ser reconocido como HQLA, un criptoactivo debe ser un criptoactivo del Grupo 1a que sea una versión tokenizada de un activo tradicional que pertenezca a la clase de activos especificada en el Anexo 2 de las Normas de Liquidez Bancaria (BLR). También se requiere que tanto la forma de activo tradicional como la forma de activo tokenizado cumplan todas las características aplicables y los requisitos operativos especificados en BLR 21 Anexos 3 y 4. Por último, una entidad de Categoría 1 debe cumplir todos los requisitos operativos pertinentes especificados en BLR 21 Anexo 4.
• La determinación y el ajuste adecuados de los coeficientes de salida y entrada de liquidez en virtud del coeficiente de cobertura de liquidez (LCR), así como de los coeficientes de financiación estable disponible (ASF) y financiación estable requerida (RSF) para criptoactivos y criptoendeudamiento dependen de factores tales como la estructura del criptoactivo o criptoendeudamiento, su finalidad empresarial práctica y la naturaleza de la exposición de la entidad de categoría 1 al criptoactivo o criptoendeudamiento. En general, el tratamiento de las exposiciones a criptoactivos con arreglo al LCR y al NSFR depende de si se trata de: créditos tokenizados sobre un banco regulado y supervisado, stablecoins u otros criptoactivos.

Los requisitos específicos para procesar la criptodeuda dependen de cómo se utilice y de si la entidad emisora puede identificar a los titulares de los criptoactivos.

1. Requisitos de los bancos regulados y supervisados por Token:

• Si la entidad emisora puede identificar a los titulares de criptoactivos en cualquier momento: 
  - Podrá aplicar factores de salida del LCR y factores de financiación estable disponible del NSFR adecuados para la criptodeuda.

2. Si la entidad emisora no puede identificar a los tenedores de criptoactivos en ningún momento:

• Deberá tratar la criptodeuda como financiación mayorista no garantizada proporcionada por otras entidades.
  - Criptoactivos utilizados como medio de pago y creados como parte de una relación operativa:
• Deben estar sujetos a los métodos LCR y NSFR de tratamiento y categorización de los depósitos de operaciones. Sin embargo, no se aplica el coeficiente de salida de efectivo inferior previsto en el apartado 7(1)(a) del Código sobre el cálculo de la salida de efectivo neta total en el marco del coeficiente de activos líquidos.

El documento puede consultarse en el siguiente enlace: Cryptoasset Exposures Consultation paper | CP 24.01 Febrero 2024